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“碳化硅的各种特性都比硅要好，做成器件有高频、高效、高温优势，未来会在白色家电、轨道交通、医疗设备等领域得到广泛应用。”深圳基本半导体有限公司总经理和巍巍介绍说，相关数据显示，2018年整个碳化硅功率器件的市场容量为5亿美元，未来市场容量年化复合增长率将超过30%。就国内碳化硅发展现状来看，在第三代半导体材料方面一直紧跟国际前沿，可提供衬底和外延产业化。在汽车应用领域设计和制造方面，我国与国际先进水平还有一定差距，有几所大学可以制造器件样品、三四家公司可以量产二极管，但目前只有基本半导体可以量产碳化硅MOSFET，希望铸造碳化硅的中国“芯”。

2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。中粮期货责任编辑：宋鹏原标题：招行“反思”揭示银行业面临变革挑战

展望未来，短期内，这两大因素仍将续存，因此美债收益率倒挂现象有望延续，并有一定可能由中短期限利差向长短期限利差蔓延。但是，长期来看，至2019年下半年，这两大因素有望渐次衰退。其一，随着2019年美联储放缓加息步伐，并适度加快缩表进度，短端利率的抬升速度将渐次落后于长端利率，收益率曲线将趋于陡峭化。其二，根据我们此前报告，得益于全要素生产率和劳动生产率的修复，2019年美国经济有望“减速不失速”。以此，在经历阶段性超调之后，市场对美国经济的长期预期将渐次恢复理性水平，亦有助于避免长端利率的过度下跌。有鉴于此，2019年下半年，美债收益率曲线的倒挂现象预计将逐步减弱。对金融市场而言，与今年10月初类似，美债10年期收益率骤然反弹所造成的冲击波需要提前防范。

第二，劳动力市场拐点将近。我们此前的报告多次指出，自2018年6月以来，美国经济短期先行指标亢奋，长期先行指标下滑，表明美国经济有望在2019年年中步入周期拐点的上半程。本次议息会议后公布的最新经济预期显示，美联储下调了今明两年的美国增长预期和通胀预期，与我们的预判相符。我们认为，作为美联储开启货币政策正常化后的主要关切，近期美国劳动力市场的数据进一步验证了上述逻辑，表明美国经济的长期压力正在向中短期持续传导。从总量来看，美联储工作论文近期指出，2018年美国劳动力市场已经处于或超过充分就业水平。但是这一状态难以持续，劳动参与率预计将见顶回落，未来十年或将下降2.5个百分点。若要阻滞这一趋势，则离不开对适龄女性劳动力的长期政策支持。有鉴于此，我们认为，在特朗普政府的施政重心从“赤字财政+贸易摩擦”转向国内劳动力市场改革之前，美国劳动力市场的进一步改善并无充分空间。再考虑到2018年加息尖峰对企业盈利的长期负向影响，将在2019年逐步显现，因此劳动力市场盛极而衰的临界点已经悄然逼近。从结构来看，11月非农数据大幅低于预期，而11月中旬至今，初次申请失业金人数则在数周的上升后，出现超预期回落。数据信号开始分化冲突，是短期亢奋和长期失落交叠的表现。同时，11月服装零售、电子零售、建筑等行业的新增就业降幅较大，表明贸易摩擦的成本正在兑现，同时房地产周期下行的长期压力已影响短期。由此可见，当前美国经济的强劲表现预计仅能延续至2019年二季度，此后将会遭遇较大的经济下行压力。这不仅增强了美联储放缓加息步伐的动机，也决定了剩余两次加息的具体落地时间有望重心靠前，以匹配美国经济2019年“先扬后抑”的走势。

新京报记者许雯责任编辑：桂强美东时间10月11日15：16（北京时间10月12日03：16），道指跌329.03点，或1.29%，报25，269.71点；标普500指数跌34.91点，或1.25%，报2，750.77点；纳指跌33.49点，或0.45%，报7，388.56点。

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