www.17c.com

2通货再膨胀（Reflation）的幻灭和长期通货紧缩（Deflation）的幽灵2016年底随着特朗普当选，2017年全球宏观的主题毫无疑问是通货再膨胀（Reflation），虽然美联储开始逐步紧缩，但欧央行和日本央行仍在持续宽松，中国央行虽然逐步紧缩，但通过对政策性银行的巨额PSL投放，地方政府获得棚户区改造贷款并支付给拆迁居民，居民部门继续加杠杆从商业银行获得巨额的按揭贷款刺激房地产市场的繁荣，中国广义信贷仍保持着约16%的高增长速度。全球主要央行的宽松政策和中国商业银行的巨额信贷扩张的结果是全球经济的同步复苏，对于资产价格而言是债券资产的全球被抛售，股票资产在盈利增长推动下牛气冲天。进入2018年以来，美联储的紧缩步伐逐步加快，但在特朗普减税和海外资本回流的支持下，美国经济仍处于典型的繁荣后周期特点。作为晚周期的典型资产代表，原油市场一度价格高涨，并引发市场从通货再膨胀到通货膨胀的预期。而对于率先紧缩实施强监管和控杠杆的中国，叠加中美贸易摩擦升级，经济下滑的压力逐步体现，三季度市场的预期是类滞胀（Stagflation）。

金融供给侧结构性改革，从字面意义理解，仍着眼于“供给侧”、“结构性”和“改革”三个方面。“供给侧”是相对“需求侧”而言，表明重点在“供给”，属于“能力建设”，在金融业的供给体系，如何更高质量、更有效率为高质量经济增长提供信用创造、金融服务等功能，这是相对信用扩张的“需求管理”而言。“结构性”则强调带有框架性、行为层面的根本性变革。万事万物总是表现为某种结构，结构是认识的呈现，也是实现某个系统功能的基础（结构总是与功能设定相适应）。金融供给侧结构性改革从三个维度强调“结构性”，一是认识层面上，强调金融本质和市场规律。二是“以金融体系结构调整优化为重点”，明确“融资结构”、“金融机构体系”、“市场体系”和“产品体系”的“合意”结构调整方面。三是围绕建设现代化经济的“精准金融服务”和对小微企业、“三农”和“民营企业”的“精准支持”。“改革”则与“政策”和“调控”相区别，着眼于制度和体制机制。

可以说，SLC-7绝对是一款低调奢华的豪华雷达产品。它的智能抗干扰能力显然不是一个特殊的例子。我们目前正在安装的新一代雷达系统应具有类似的功能。这样，中国的雷达探测网络在处理强敌时就会更加自信，被干扰永远称为历史。中国建立了强大而系统的预警检测网络。如果SLC-7在服务中，它将有其自己的明确位置Delta。中国建立了强大而系统的预警检测网络。如果SLC-7在服务中，它将拥有自己的特定位置。在解放军的情况下，一个完整的预警系统将更灵活地使用，其最大潜力可以实现。（作者署名：利刃军事）

该报还称，若美朝两位领导人的谈判圆满结束，下午将进行包括两位领导人在内的由美朝主要人士参与的扩大会谈。该报援引知情人士消息称，“若会谈之后有晚宴，这将是这场世纪谈判成功的信号”。李显龙指出，新加坡采用的并非美国或中国的发展模式。“美国人觉得自己对于这个世界要如何运作有一套想法，这很令人担忧。”他说。

对此，北京一中院经审理认为，作为实际控制人，原告指使欣泰电气实施了相关违法行为。本案中，原告个人能够就虚构收回应收款项以及就相关信息披露违法行为等公司重大活动，在未经董事会讨论的情况下基于个人意志进行决策，明显超出了其作为董事长的职权范畴。原告在实施上述指使行为时，不存在与董事长身份重合的问题，原告正是基于其公司实际控制人的地位，以独立于公司的意志指使公司实施了相关违法行为。

2018年全年，中国的货物贸易逆差3952亿美元，服务贸易逆差2922亿美元，警长账户顺差仅491亿美元，仅为2015年顺差的16.14%。从趋势上看，中国很可能经常账户、金融账户双顺差的格局过渡至经常账户逆差、金融账户顺差的格局。然而，这一国际收支格局的变化有可能带来较大的国际收支风险，因为经常账户顺差往往是一国基础性的、稳定的外汇收入来源，是国际投资者衡量一国外债偿付能力的重要指标。若一国的经常账户发生变化，特别是从顺差变为逆差，则既有可能因无法国际投资者的但又甚至恐慌，带来汇率、资本流动的波动。